昆仲资本

2015.09.12王钧:VC要和企业一起长跑 – 专访篇

细分跑道 艺术性地找到 "第一"

《中国经营报》:对比传统产业的投资,互联网的商业情境下,VC投资逻辑是不是也会发生变化?

王钧:我以前做教育,那个时候讲的是十年树木百年树人。但现在做VC可不是这样,我们有段时间挺痛苦的,尤其搞移动互联网,一点都不夸张地说,真是一时一变。

因此,互联网时代的投资逻辑跟传统产业很不一样,比如生产多晶硅的会有个产能问题,还有平台和渠道的制约,最后可能是几家来分享市场。但现在互联网是没有界限的,不是赢者通吃,也是寡头垄断,打车软件企业的竞争就是这样,因此要做不成第一梯队的选手是挺痛苦的,退而求其次也得是个第二,还有可能被第一收购了,第三就性命堪忧了,这跟行业特点有关系。

这对VC来说还是有很大挑战的,要赌就得赌第一,第一就会聚集资源。最近我们行业里有个现象,叫做FOMO (Fear Of Missing Out),害怕错过。其实很多企业最后比拼的不光是企业家对企业家,也是后边那些投资者和资源的较量,是股东谁能干过谁的问题。

《中国经营报》:不过尽管全民创业,尽管每一个创业者都在提创新,但真正的原创少之又少,在这种情况下,如何去找第一或者唯一?

王钧:这分为两类,一类真是有原创的东西,确实不是太多。我现在最怕人家说,是某某行业的Uber,那说明你其实不是原创,就可能会有很多模仿者,最后实际上比的是执行能力。

所以从团队成立的第一天我们就强调,投的项目一定要找 "第一或唯一"。这也是VC讲究技术之外,讲究艺术的部分,不是整个行业里的绝对第一,而是细分跑道,做细分跑道上的相对第一。

所以,到我们的投资逻辑上,也是要先找跑道,大概方向在哪,然后再去布点,确实要选几条跑道集中来做,否则的话,团队很轻易就筋疲力尽了,十几、二十个人的团队能干多少事?

《中国经营报》:所以经历上半年的投资热潮之后,很多VC都表示要修整一下,放缓投资节奏,你对这个行业有什么判断呢?

王钧:过热,肯定得死一批。尤其是最近很多这样一哄而上的,从某种意义上讲,VC前一两年也处在风口上,这几天风吹过去了,情况很快会有变化。

我在职业生涯中也经历了几个周期了。实际上VC的钱是挺不好挣的,我们寻找的是所谓有爆炸性成长潜力的早期公司,基金的收获周期是很长的,甭管是七年或者十年,得进去以后跟这些企业家一起成长,是个慢功夫。在国内,我估计只有15%~20%的基金最终真正能挣到钱,大部分人还是亏钱的,只不过这个较长的周期刚刚开始而已。我觉得要以不变应万变,这也是当前环境下没有办法的事情。

《中国经营报》:如何以不变应万变? 昆仲资本如何掌控这个节奏?

我现在做的很多工作就是节奏控制,有时候收紧一下速度,别大家一激动,像今年上半年那样,许多VC呼啦呼啦砸了无数的项目,或者有的时候大家一紧张就不敢下手了。我觉得VC很重要的一点是把握节奏,把握方向,有时候比你把握一个项目两个项目更加重要。

构建一个能够网罗企业家的生态圈

《中国经营报》:如您刚才说过,VC要跟企业一起长跑,而在现实中,企业投资者和创始人的矛盾也时有发生,甚至双方分道扬镳,你是如何来处理这种互动关系的?

王钧:我觉得是这样,保护我们利益的最好办法是和创业者利益一致。VC进入一个企业,确实不仅仅是财务投资者的角色,因为这些企业在日常经营和管理上普遍还都不是很成熟。有几点共性的问题,一个是在产业格局和发展方向上,因为大部分企业家,每天事务型的工作很多,不能像我们这样做很多的行业研究和调研,因此,我们获得的信息和企业家低头运营的时候,角度是不一样的;第二点是人力资源,我们投的所有的企业无一例外的诉求就是招人;第三个就是做市场,说句大白话,"忽悠" 也是一种核心竞争力,但很多早期企业在这方面都没有经验;再往下走就是进一步的融资,这年头,你要么自己造血,要么你得输血。反正你总得有血,这几个都是企业很真实的需求,也是VC可以借助自身的经验和网络去帮忙的。

但说句心里话,具体到团队的管理,企业的运营,创始人一定会比VC更熟悉,所以在这些方面,我们一般是不会干预的,想干预也干预不了。有时候你手伸的太长了,对企业不一定是好事。

《中国经营报》:这个度怎么把握?

王钧:我们的创始人中间目前没有不着调的,未来我不排除他们会有些不靠谱的行为出现,那可能就得好好 "沟通" 一下了。排除原则性的问题,只要大家利益一致,就可以一起往前走。

总的来讲,我们还是想做一个友好的投资人,因为我们的目标是要营造一个良好的创业生态系统。如果你觉得自己只是个投机者,今天圈点钱后天就想跑路,你不让跑我跟你没完,这一定是做不好风投的。实际上这是个攒人品的事,比如你投资了一个创始人,最后他失败了,但你觉得他人靠谱,没准儿过两年他又做了一个项目,就可以再投,所以这也是双方的一个信任关系。

所以一些基业长青的VC,身边都能团结一批优秀的企业家,这点是最重要的。对一个新兴的VC基金来说,我希望能够不着急,不去拍脑门给钱,但能找到一些真正志同道合、特别靠谱的创始人,让他们以合适的速度成长,最终形成一个良性运转的生态圈,这样才能走的更长远。

资料来源:中国经营报

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