昆仲资本

2017.08.03梁隽樟:真正的好项目还是稀缺

"我现在还是会在一线看项目做访谈,基本上每天早上7点半开始开会,一直得到半夜。" 在7月26日-27日举行的融资中国2017股权投资产业峰会间隙,昆仲资本创始合伙人梁隽樟在接受中新经纬专访时称。梁隽樟说着,滑动了下手里的行李箱,会议结束他还要直奔机场,继续出差去看项目。

好项目是稀缺标的

在2016年6月联合创立昆仲资本之前,梁隽樟曾担任复星昆仲资本董事总经理,期间主导投资了和创科技、众盟、量化派、博车网等项目。梁隽樟介绍到,昆仲资本目前主要关注三个领域,第一是创新技术应用,包括像大数据、人工智能、智能制造有实际应用场景,能产生价值的项目;第二是企业服务;第三是消费升级,可以看不同消费人群的升级带来的机会。

当记者问到上述被投行业是否会出现BAT级别的企业时,梁隽樟这样回答到:"我肯定不怀疑,否则的话,不值得花那么多时间和多精力在里面。过去移动互联网发展大家在模式创新上投入了大量精力,而未来随着技术发展,会给很多行业带来重构和升级的机会,也会有非常大的平台级的机会。"

投中研究院近期发布的《PE/VC行业上半年数据报告》显示,2017年上半年PE/VC行业案例发生数量明显下降。VC市场披露案例发生数量为1,351起,环比下降29.75%,投资总规模为204.91亿美元。而平均单笔投资金额为1,517万美元,环比上升33.30%。PE市场投资披露案例发生数量为589起,环比下降28.52%,投资总规模为283.12亿美元。

有投资行业人士指出,钱太多,好项目明显不够用了。梁隽樟认为,好的项目对所有基金来说其实都是稀缺标的,中国过去投了那么多项目,真正实现IPO或是成功并购退出的项目还是有限的,所以说在寻找项目方面,就需要投资团队具有专业行业分析能力,对行业有正确判断。只有具备这些能力才能更胜一筹。


昆仲资本创始合伙人 梁隽樟

风投行业或迅速洗牌

有观点认为,风投行业会面临迅速洗牌,头部VC会成为赢家。

对此,梁隽樟表示,这跟基金发展周期有关,2013年开始有很多基金募到资金,所以很可能马上就到募集下一期资金的时间点,如果前面的项目总体表现有问题,就会直接影响到下一期的融资,资金募集不上来就很难做下去,所以有可能很快会有洗牌。

《PE/VC行业上半年数据报告》的数据似乎对此有所显示,2017年基金募集数量和规模的确有大幅下降,其中数量几乎腰斩。2017年上半年基金完成募集数量为326支,环比下降46.20%;完成募集规模为1,217.81亿美元,环比下降9.18%。

"每个基金都有不同策略",梁隽樟指出,从整个市场周期来看,所谓的寒冬或是比较热的时候,总在不断地循环出现。"对于投资人来讲,应该在行业高低点时用更好的节奏把握投资动作,这对基金长远的投资回报很重要。"

专业的人做专业的事。梁隽樟在采访中反复强调,投资本身是件很专业的事,需要长期在专注的领域积累核心竞争优势,或者是结构化的竞争优势。如果只是泛泛的去市面上找都能看到的项目,那就很难竞争。"投资人不能简单地跟随市场",梁隽樟称。

梁隽樟将昆仲资本的投资逻辑总结为 "第一" 或者 "唯一"。"第一" 是指项目在所在细分领域是领先者,"唯一" 是指项目具有很强的,并且能为公司带来可积累的竞争优势的创新性。昆仲资本的做法是通过系统的研究,挑选本身跑道足够长、足够宽的领域,然后去寻找优秀的项目团队,所以是先看项目所干的事情,然后再看人。

股权众筹还需谨慎

看似较低的门槛,与较高的回报,也使得很多普通人对投资一事摩拳擦掌、跃跃欲试。而随着近两年股权众筹平台的兴起,人人皆VC的时代到了吗?梁隽樟认为,对股权众筹当谨慎。

"我自己其实还是比较谨慎,一级市场的投资信息不是完全透明,所以投资人对行业、公司、团队不是深入了解的话,很难得到相对客观全面的评估,如果简单地跟着某个领投人去投,风险还是蛮大的。" 梁隽樟指出。

这也是为什么到了创始合伙人阶段,梁隽樟仍然坚持在一线看项目的原因,他认为,这对做好投资本身是必不可省的工作,信息传递会出现失真,就可能信息不对称,掌握不了项目真实的情况。

而网贷之家近日发布的《2017年6月份全国众筹行业月报》显示,股权众筹平台在经历了野蛮生长后大量退出。6月份股权众筹行业多项指标下降。在平台数量方面,6月份非公开股权融资平台,与上月相比继续减少2家,为93家;项目方面,6月份成功项目数为29个,环比下降19.44%;筹资额方面,6月份环比下降26.42%,为1.42亿元。(中新经纬APP)

资料来源:中新经纬 昆仲资本

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